« Back to Glossary Index
- reprezinta aptitudinea unei intreprinderi de a degaja un beneficiu in viitorul apropiat in conditii de gestiune normale identice cu cele din perioadele trecute daca schimbari semnificative nu au loc in viata intreprinderilor.
- se poate exprima prin urmatorii indicatori:
- 1) Profitul brut – folosit in diagnosticul de evaluare nu in formula de evaluare
- 2) Profitul net – frecvent folosit in evaluarea activelor si intreprinderilor prin metode bazate pe capitalizarea veniturilor
- 3) Dividendul – folosit in evaluarea titlurilor dar si in evaluarea intreprinderilor prin metode bazate pe randamentul capitalului
- 4) Cash-flow – folosit in evaluarile prin metode bazate pe actualizarea fluxurilor viitoare de numerar.
- se determina parcurgand succesiv trei etape:
- 1) Studiul rezultatelor trecute pe cel putin trei ani
- 2) Examenul previziunilor pe cel putin 3 ani
- 3) Mixajul constatarilor din etapele 1 si 2
- 4) Calculul matematic al capacitatii beneficiare
- 1. Studiul rezultatelor trecute pe cel putin trei ani
- are drept scop determinarea acelui profit din bilantul contabil care indeplineste cumulativ 4 conditii:
- a) stabil
- b) real
- c) cert
- d) reproductibil in viitor
- practic se porneste de la profitul din bilantul contabil careia i se aduc doua categorii de corectii:
- a) corectii pe orizontala – intre exercitii tinand seama de impactul tuturor modificarilor din legislatia contabila si fiscala
- b) corectii pe verticala – de la cifra de afaceri si pana la profitul net sunt corectate toate marjele din intreprindere pe baza constatarilor din diagnosticul de evaluare
- instrumentul folosit de experti: “tabloul simplificat al soldurilor intermediare de gestiune”
- corectiile profiturilor din bilantul contabil sun nelimitate, facandu-se pe baza constatarilor din diagnosticul de evaluare
- a) Corectii de amortizare – se inlatura excesul de amortizare si se adauga orice insuficiente de amortizare referinta constituind-o standardele profesionale emise de expertii tehnici
- b) Corectii de salarii si asimilate lor – se inlatura orice exces de salarizare sau se adauga orice insuficienta de salarizare referinta constituind-o standardele profesionale emise de experti in munca si protectie sociala
- c) Corectii legate de profituri sau pierderi exceptionale
- d) Corectii legate de sinergii – efectele sinergice presupun complementaritate de activitati ale caror rezultate sunt superioare celor reiesite din insumarea algebrica a rezultatelor individuale
- 2. Examenul previziunilor consta in verificarea a doua tipuri de coerente:
- a. Coerenta dintre ipotezele de evaluare si constatarile din diagnosticul pe perioadele trecute
- b. Coerenta civica intre profiturile nete anuale corectate si profiturile nete anuale previzionale
- 3. Mixajul constatarilor din etapele 1 si 2
- 4. Calculul matematic al capacitatii beneficiare
- Capacitatea beneficiara = Media profiturilor nete anuale previzionale ( folosita in evaluarea pentru privatizare)
- Capacitatea beneficiara = Media profiturilor nete anuale corectate ( folosita in evaluarea pentru majorari de capital, fuziuni, divizari, asocieri cu partile intreprinderii)
- Capacitatea beneficiara = Media profiturilor nete anuale din intreaga perioada trecuta si viitoare (folosita in evaluarea intreprinderilor tranzactionate in sectorul privat)
- Capacitatea beneficiara = Media profiturilor nete anuale din anumite perioade trecute si viitoare ( expertiza)
