| operatiuni de open-market |
- constituie principalul instrument de control monetar în ţările dezvoltate
- avantaje:
- oferă o flexibilitate sporită, din punct de vedere al volumului operaţiilor de politică monetară iniţiate de banca centrală;
- permit stabilirea unor relaţii impersonale între participanţii la piaţă;
- permit evitarea ineficienţei pieţei şi a economiei, ca urmare a controlului direct.
- în condiţiile globalizării financiare, flexibilitatea operaţiunilor de open-market a avut un efect favorabil şi în ţările aflate în tranziţie, unde s-a manifestat evoluţia pieţelor şi o creştere a competitivităţii acestora în scopul integrării în piaţa mondială. Cu cât pieţele de capital devin mai dezvoltate şi mai sofisticate, băncile centrale trebuie să-şi sporească abilitatea de a utiliza instrumentele de politică monetară, atât pe segmentul primar, cât şi pe piaţa secundară a titlurilor guvernamentale.
- dacă operaţiunile de open-market constituie principalul instrument de implementare a politicii monetare, rezultă că instrumentele celelalte trebuie să fie ajustate, astfel încât să fie asigurată îndeplinirea obiectivelor. Ajustările depind, în mare parte, de strategiile adoptate în conducerea zilnică a operaţiunilor de open-market, de structura pieţei, de stabilitatea şi predictibilitatea relaţiei între oferta de monedă şi variabilele macroeconomice.
- particularităţile operaţiunilor de open-market, ca urmare a numărului sportiv de participanţi, necesită o corectă colectare şi diseminare a informaţiilor referitoare la tranzacţiile cu titluri, volum, finanţare pe tipuri de instituţii, sarcină care revine băncii centrale. Publicarea acestora trebuie să fie rapidă şi practică, asigurând astfel transparenţa pieţei şi încrederea publică.
- transmiterea politicii de „open-market”:
- la modul activ, prin ţintirea cantităţii de monedă centrală;
- la modul pasiv, prin ţintirea ratei de dobândă pe piaţa monetară sau prin măsurarea lichidităţii sistemului bancar.
- caracteristici principale:
- precizia - este o caracteristică esenţială a operaţiunilor de open-market, acestea fiind numite şi „operaţiuni de reglaj fin”. Prin intermediul operaţiunilor de open-market, banca centrală exercită un control direct şi precis asupra rezervelor băncilor comerciale şi asupra bazei monetare (M).
- flexibilitatea - aceste operaţiuni pot fi efectuate zilnic de către banca centrală, ceea ce îi oferă posibilitatea de a reorienta rapid politica monetară.
|
.gif)
